美國時間4/30週六，數以萬計的投資者擠滿了奧馬哈體育館，聆聽巴菲特（Warren Buffett）和商業夥伴查理芒格（Charlie Munger ) 在波克夏年度會議上回答問題，這是自疫情流行後首度回歸線下舉辦，兩位重要代表 Greg Abel（非保險業務副董事長） 和 Ajit Jain (保險業務副董事長)也加入了他們的行列。
華倫巴菲特向波克夏·海瑟威(Berkshire Hathaway)的投資者詳細介紹了他今年如何花費超過 500 億美元，近年來，巴菲特一直在尋找將波克夏的現金用於回報率更高的資產的方法，包含增加西方石油(OXY)、雪佛龍(CVX)公司的股票，收購保險公司 Alleghany、以及對惠普(HP)的投資，這些購買幫助削減了波克夏的現金儲備，本季度放慢了股票回購的步伐，僅回購了 32 億美元的股票。
波克夏的投資表現也受到大盤承壓的重創，與去年同期相比，該集團第一季度的營業利益70.4億美元，僅增長 0.3% ，淨利54.6億美元，年減53%。儘管製造商和零售商在此期間表現強勁，鐵路和公用事業的收益也略有增長，但本季度保險公司的承保情況較為疲軟。不過可以肯定的是，飽經考驗的巴菲特不會在意這樣的短期波動。新聞稿中指出：“任何特定季度的投資損益數字通常是沒有意義的，並且提供的每股收益數字可能會極大地誤導那些對會計規則知之甚少，或一無所知的投資者。”
今年第一季度，波克夏股票持倉的大約66%集中在四家公司，分別是蘋果(AAPL)、美國銀行(BAC)、美國運通(AXP)和雪佛龍公司(CVX)。儘管環境艱難，但波克夏的股票今年以來漲幅接近8%，雖然看著不大，但考慮到標準普爾500指數今年以來下跌了13.3%，不得不肯定股神的表現。
在股東會長達五小時的問答環節中，兩老與副手回答了各界投資人數十個問題，涉及總體經濟、投資研判、企業運營、人生理念等各方面。蓋德節錄了一些分享，希望能幫助投資人在近期股海波動中有所啟發。
(更完整的原始訪談，可參考CNBC的轉播影片)
關於投資市場的時機
巴菲特：“我們永遠不會根據股市會怎麼走來買股票。我們從來沒有深入了解經濟觀點。我們沒辦法毫無差錯地挑選市場的時機，我們擅長的是，搞清楚何時得到對自己足夠的資金。”
巴菲特：“我們錯失了2020年3月當時股市大跌的機會。我們希望，市場會在一個時間點裡走下坡，這樣我們可能買到更多……”
關於近期投資的決策
巴菲特：“我收到一個簡短的電子郵件，來自一位以前在波克夏工作的朋友，成為了Alleghany 的CEO。我一直在關注這個公司60年了，我其實在那一天之前完全沒有收購這一家公司的計劃，我說3月7號一起見面吧，最後達成了收購協議。我早就知道會以我提議的價格來收購這個公司，但是如果當初沒有這個郵件，這件事也不會發生。”
巴菲特：“我們對蘋果的興趣，也是因為回購在持續地增長，他們每年的收益甚至能達到1000億。只要我們的股息有0.01%的增長，它都會帶來很大的收益。他們也剛剛做了第一季度的報告，我們也希望能擁有更多他們的股權。”
巴菲特：“我會偶爾看到套利機會，然後去做，如果交易成功，我們會賺一些錢，如果交易不成功，我們絕對可以在那家公司賠錢，誰知道會發生什麼。”
關於虛擬貨幣
芒格：“在我的生活中，我盡量避免愚蠢、邪惡的事情，避免讓我在其他人面前看起來很糟糕，比特幣做到了這三個方面。它愚蠢是因為它的價值會歸零，它邪惡是因為它削弱健全的美國金融系統。”
巴菲特：“如果你告訴我你擁有世界上所有的比特幣並且你以 25 美元的價格將它提供給我，我不會接受它。”
巴菲特：“農場和公寓是有生產能力的，他們有產出、有租金，但比特幣什麼都沒有，它的價值取決於下一個買家願意付給賣家多少。”
芒格：“如果你的財務顧問告訴你把所有的錢都投入比特幣，就說拒絕(No)。”
巴菲特：“(展示一張20元美鈔) 大家要記得美國政府說這可以成為在美國去進行交換的法定貨幣，這就是錢的定義。當人們可以告訴大家還有其它形式的貨幣在發行，我堅持認為只有這樣的一種貨幣是可以幫助我們去付錢。」“
現金為王
巴菲特：“我們經常有大量的資金（現金），不是商業上的票據，我們知道如果手頭上沒有現金的話明天就沒有辦法運作了，現金這就像氧氣。我們的現金在3月31號的時候數量減低了，因為我們花了一筆的錢在短期400億的投資上面，但是我們對自己承諾，隨時都會希保存相當量的現金。”
關於波克夏公司
巴菲特：“我將波克夏視為一幅畫，它的大小是無限的，我可以畫出我想要的。”
巴菲特：“波克夏是永遠的，沒有終點，新的管理層——以及他們之後和之後的管理層——只是一種文化的守護者。”
巴菲特：“我們公司的文化是，我們辛勤工作、我們有你們這一群股東，我們是非常在乎你們的，您如果對我們的公司進行投資，您就必須要相信我們。”
巴菲特：“我看到一些媒體頭條時不時說，巴菲特買了什麼什麼，其實不是我買了這個那個，是波克夏在買。”
關於通貨膨脹
巴菲特： “通貨膨脹欺騙了債券投資者，它欺騙了將現金藏在床墊下的人，它欺騙了所有人，抵禦通脹的上策是投資自己的技能。”
巴菲特：“最好的解決方案是在某件事上做到最好，因為人們會為你是最好的醫生、律師而付你錢，唱歌也好、打棒球也好，你具備的能力是別人拿不走的，最好的一種投資就是開發你自己。”
巴菲特：“每個人都在討論通脹。問題是多少……答案是沒人知道。沒人知道十年、二十年之後通脹會怎樣。”
巴菲特：“這個問題也是我們以前沒有遇到過的，現在遇到的疫情也是前所未有的。鮑爾是英雄，他做了必須做的事，如果聯準會沒有在2020年春季刺激經濟，每個人的境況都會變得更糟。”
關於中國投資
芒格：“我在中國投資是因為我能以更低的價格買到好公司，而且我願意承擔更多的風險。其他人可能會有不同的結論，現在每個人都比 50 年前更擔心中國。與中國政府打交道比美國還要困難的多。這是一個很長的路要走，他們在自己的文化中擁有自己的忠誠度。”
其他建議
巴菲特：“找到你真正想做的事情然後投入一生，找到你想要的生活是什麼樣的，為自己尊敬的人工作，這就是我畢業之後做的。”
芒格：“找到你不擅長的然後迴避它們。就算你很聰明也很難做好不感興趣的事，另外你有興趣，但是態度不對，也是做不成的。”
芒格：“當你手上有一把錘子，你看啥都像釘子。所以，你在做很多決策的時候，有的時候多領域的一些專業是有幫助的。”
仔細思考會發現，巴菲特很少直接給出投資人很具體的建議(例如抗通膨要買哪檔股票)，我們只能聆聽完後審慎思考，並自行找到答案。
最後還有一個令人安心的決定：巴菲特將繼續擔任波克夏公司的董事長兼首席執行官。
(註：巴菲特早先曾面臨公司重要股東 「加州公務員退休基金」提案撤換董事長職位)
希望這位老爺爺往後幾年還能繼續喝著可口可樂，跟投資人聊聊天。
原文轉載自 FinGuider美股資訊網
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